Perlumbaan kecerdasan buatan global semakin dibentuk oleh cabaran infrastruktur asas yang melangkaui kuasa pengkomputeran dan algoritma. Sementara syarikat teknologi Amerika bergelut dengan had grid kuasa yang mengancam untuk memperlahankan pembangunan AI, China nampaknya telah menyelesaikan persamaan tenaga melalui pelaburan kerajaan yang besar dalam kapasiti penjanaan elektrik. Perpecahan tenaga yang muncul ini boleh mengubah landskap persaingan pembangunan AI secara asas dalam dekad yang akan datang.
Kekangan Kuasa Menjadi Tumit Achilles AI Amerika
Amerika Syarikat menghadapi krisis tenaga yang tidak pernah berlaku sebelum ini dalam usaha pengembangan AI mereka. Kadar kekosongan pusat data telah jatuh ke paras terendah bersejarah sebanyak 2.3%, mewujudkan apa yang digambarkan oleh JLL sebagai halangan tunggal terbesar kepada pembinaan AI. Lonjakan permintaan elektrik telah mewujudkan ketidakpadanan yang teruk antara bekalan dan permintaan sehingga pembangun semakin memintas utiliti tradisional untuk membina loji kuasa mereka sendiri. Tekanan infrastruktur ini sudah memberi kesan kepada isi rumah Amerika, dengan penduduk Ohio melihat purata bil elektrik mereka meningkat sekurang-kurangnya 15 dolar Amerika pada bulan-bulan musim panas disebabkan permintaan pusat data.
Kekangan Infrastruktur AI A.S.
- Kadar kekosongan pusat data: 2.3% (rekod terendah)
- Peningkatan kos elektrik isi rumah Ohio : +USD 15 (musim panas 2024)
- Jangka masa pulangan pelabur biasa A.S.: 5 tahun
- Jangka masa penyiapan projek grid: ~10 tahun
Lebihan Tenaga Strategik China Mewujudkan Kelebihan Persaingan
Sebaliknya, China telah meletakkan dirinya dengan apa yang dicirikan oleh pakar sebagai lebihan elektrik melalui perancangan berpusat dan jangka panjang. Negara ini mengekalkan margin rizab sebanyak 80% hingga 100%, berbanding kira-kira 15% di Amerika Syarikat. Kelebihan ini berpunca daripada kesediaan kerajaan China untuk melabur dalam projek infrastruktur yang mungkin rugi dalam jangka pendek tetapi mewujudkan kapasiti mendahului permintaan. China menjana hampir 9,000 TWh elektrik pada tahun 2022, kira-kira dua kali ganda output AS dan mewakili lebih daripada 30% pengeluaran elektrik global.
Perbandingan Penjanaan Kuasa
| Negara | Penjanaan Elektrik (2022) | Bahagian Global | Margin Rizab |
|---|---|---|---|
| China | ~9,000 TWh | >30% | 80-100% |
| United States | ~4,500 TWh | ~15% | ~15% |
Model Pelaburan Memacu Hasil Infrastruktur
Perbezaan asas dalam pembangunan infrastruktur tenaga mencerminkan falsafah pelaburan yang berbeza antara kedua-dua negara. Pelaburan terarah negara China mengutamakan kedudukan strategik jangka panjang berbanding pulangan segera, membolehkan pembinaan kemudahan penjanaan kuasa yang menyokong pertumbuhan masa depan. Pasaran modal swasta Amerika, bagaimanapun, biasanya menuntut pulangan dalam tempoh lima tahun, mewujudkan ketidakpadanan masa dengan projek grid yang boleh mengambil masa sedekad untuk beroperasi. Perbezaan struktur ini telah mewujudkan apa yang digambarkan oleh penganalisis tenaga David Fishman sebagai ketidakupayaan AS untuk bersaing secara berkesan di hadapan infrastruktur tenaga.
Kebimbangan Gelembung AI Merumitkan Landskap Pelaburan
Cabaran infrastruktur tenaga berlaku dengan latar belakang kebimbangan yang semakin meningkat tentang kemampanan pelaburan AI. Ketua Pegawai Eksekutif OpenAI Sam Altman baru-baru ini mengakui bahawa industri sedang mengalami gelembung AI, walaupun rancangannya untuk membelanjakan trilion untuk pembinaan pusat data. Morgan Stanley menganggarkan industri memerlukan pelaburan global sebanyak 3 trilion dolar Amerika menjelang 2028, menimbulkan persoalan sama ada perbelanjaan besar-besaran sedemikian boleh menjana pulangan yang mencukupi sebelum infrastruktur menjadi usang. Hasil berulang tahunan OpenAI telah mencapai kira-kira 13 bilion dolar Amerika, dengan syarikat berpotensi dinilai pada 500 bilion dolar Amerika dalam urus niaga pasaran sekunder.
Metrik Kewangan OpenAI
- Hasil Berulang Tahunan: ~USD 13 bilion
- Pengguna Aktif Mingguan: 700 juta (sasaran)
- Pengguna Perniagaan Berbayar: 5 juta
- Potensi Penilaian: USD 500 bilion
- Penilaian Sebelumnya: USD 300 bilion (Mac 2025)
Penilaian Pasaran Mencerminkan Pemanasan Berlebihan Teknikal
Penilaian saham teknikal menunjukkan pemanasan berlebihan yang ketara dalam pelaburan berkaitan AI, walaupun metrik perniagaan asas kekal kukuh. Syarikat teknologi Magnificent 7 kini menyumbang hampir 40% daripada nilai S&P 500 sementara hanya mewakili 2% daripada syarikat-syarikatnya. Saham-saham ini telah menjana pulangan sebanyak 2,800% sejak 2015, berbanding 129% untuk seluruh pasaran. Goldman Sachs melaporkan bahawa syarikat Magnificent 7 meningkatkan pendapatan sesaham mereka sebanyak 26% tahun ke tahun pada suku kedua, menunjukkan prestasi perniagaan sebenar yang mendasari penilaian.
Penumpuan Pasaran Saham
- Bahagian Magnificent 7 daripada nilai S&P 500: ~40%
- Bahagian Magnificent 7 daripada syarikat S&P 500: 2%
- Pulangan Magnificent 7 sejak 2015: 2,800%
- Pulangan seluruh pasaran sejak 2015: 129%
- Pertumbuhan pendapatan Q2 ( Magnificent 7 ): 26% berbanding tahun sebelumnya
Implikasi Geopolitik Infrastruktur Tenaga
Perpecahan infrastruktur tenaga membawa implikasi geopolitik yang ketara untuk kepimpinan teknologi. Keupayaan China untuk menganggap ketersediaan tenaga sebagai sesuatu yang pasti untuk pembangunan AI mewujudkan kelebihan strategik yang boleh mempengaruhi persaingan teknologi global. Seperti yang dinyatakan oleh seorang pakar, pembuat dasar AS sepatutnya berharap China kekal sebagai pesaing dan bukannya penceroboh, memandangkan ketidakupayaan semasa untuk menyamai keupayaan infrastruktur tenaga China. Dinamik ini menunjukkan bahawa perlumbaan AI mungkin akhirnya ditentukan bukan oleh terobosan algoritma atau inovasi pengkomputeran, tetapi oleh persoalan yang lebih asas iaitu negara mana yang boleh menggerakkan pusat data besar yang diperlukan untuk pembangunan AI termaju secara boleh dipercayai.
 |
|---|
| Ketua Pegawai Eksekutif OpenAI Sam Altman membincangkan masa depan pembangunan AI di Allen & Company Sun Valley Conference, merefleksikan implikasi geopolitik infrastruktur tenaga dalam perlumbaan AI |