Suku kedua 2025 Tesla telah memberikan tamparan realiti yang mengejutkan bagi gergasi kenderaan elektrik ini, dengan penghantaran global jatuh ke penurunan tahun ke tahun yang paling curam dalam rekod. Perjuangan syarikat untuk mengekalkan momentum dalam perniagaan automotif terasnya semakin jelas, walaupun Wall Street terus bertaruh pada masa depan pemanduan autonomi syarikat.
Angka Penghantaran Gagal Memenuhi Jangkaan
Tesla melaporkan 384,122 penghantaran kenderaan secara global dalam Q2 2025, menandakan penurunan ketara sebanyak 14% daripada tempoh yang sama pada 2024 apabila syarikat menghantar 444,000 kenderaan. Ini mewakili suku kedua berturut-turut dengan penurunan penghantaran, mengesahkan kebimbangan mengenai perniagaan automotif syarikat yang kehilangan daya tarikan. Angka penghantaran sebenar gagal mencapai anggaran konsensus pasaran, yang berkisar antara 385,000 hingga 390,000 kenderaan menurut Bloomberg, manakala JPMorgan pada mulanya meramalkan 395,000 penghantaran sebelum menyemak semula anggaran mereka turun kepada 360,000.
Prestasi Penghantaran Tesla Q2 2025
- Penghantaran Q2 2025: 384,122 kenderaan
- Penghantaran Q2 2024: 444,000 kenderaan
- Penurunan tahun ke tahun: 14%
- Anggaran konsensus pasaran: 385,000-390,000 kenderaan
- Anggaran semakan JPMorgan: 360,000 kenderaan
Pengeluaran Melebihi Jualan Untuk Suku Ketiga Berturut-turut
Trend yang amat membimbangkan muncul dalam data pengeluaran Tesla, dengan syarikat mengeluarkan 410,244 kenderaan semasa suku tersebut manakala hanya menghantar 384,122 unit. Ini bermakna Tesla membina lebih daripada 26,000 kereta yang masih tidak terjual, menandakan suku ketiga berturut-turut di mana pengeluaran melebihi penghantaran. Pengumpulan inventori yang semakin meningkat ini menunjukkan cabaran permintaan yang melangkaui pelarasan pengeluaran sementara atau turun naik bermusim.
Jurang Pengeluaran vs. Penghantaran
- Pengeluaran S2 2025: 410,244 kenderaan
- Penghantaran S2 2025: 384,122 kenderaan
- Inventori tidak terjual: 26,122+ kenderaan
- Suku tahun berturut-turut pengeluaran melebihi penghantaran: 3
Pasaran Eropah Menunjukkan Penurunan Curam
Prestasi Tesla dalam pasaran Eropah amat mengecewakan, dengan penurunan dramatik di negara-negara Nordic utama. Di Denmark, pendaftaran Tesla tahun ke tahun merosot sebanyak 61.6% pada bulan Jun, menurut data daripada Mobility Denmark. Sweden menunjukkan penurunan yang lebih curam, dengan pendaftaran jatuh 64.4% berbanding tahun sebelumnya. Di seluruh Eropah secara lebih luas, bahagian pasaran Tesla telah menguncup daripada 1.6% kepada hanya 0.9% hingga Mei 2025, menyerlahkan perjuangan syarikat untuk mengekalkan kedudukannya di rantau ini.
Penurunan Prestasi Serantau
- Pendaftaran Denmark : -61.6% berbanding tahun sebelumnya (Jun 2025)
- Pendaftaran Sweden : -64.4% berbanding tahun sebelumnya (Jun 2025)
- Bahagian pasaran Europe : 0.9% (turun daripada 1.6% pada 2024)
- Pasaran EV China : -18% keseluruhan sehingga Mei 2025
Pelbagai Halangan Memberi Kesan Kepada Jualan Global
Penurunan penghantaran berpunca daripada beberapa cabaran yang bertindih yang dihadapi Tesla. Peningkatan kilang dan perombakan pengeluaran telah mewujudkan gangguan operasi yang mula memberi kesan kepada penghantaran pada suku pertama dan berterusan ke Q2. Selain itu, penglibatan politik CEO Elon Musk dan pergaduhan awam telah mewujudkan tindak balas pengguna di pelbagai pasaran di mana Tesla pernah memegang status aspirasi. Di China, keseluruhan pasaran kenderaan elektrik menguncup kira-kira 18% tahun ke tahun hingga Mei, manakala jenama domestik China terus memperoleh bahagian pasaran dengan mengorbankan Tesla.
Model Y Refresh Memberikan Kelegaan Terhad
Walaupun pelancaran Model Y yang disegarkan, yang diharapkan penganalisis dapat menghidupkan semula momentum jualan, kesannya tidak mencukupi untuk mengimbangi cabaran pasaran yang lebih luas. Walaupun sesetengah penganalisis menyatakan bahawa China menunjukkan tanda-tanda pemulihan dengan jualan Tesla meningkat buat kali pertama dalam lapan bulan, peningkatan sederhana ini tidak dapat mengimbangi penurunan di pasaran utama lain. Model Y refresh dijangka menjadi pemangkin penting untuk prestasi separuh kedua Tesla, tetapi keputusan awal menunjukkan kesannya mungkin lebih terhad daripada yang dijangkakan.
 |
|---|
| Tesla Model Y , kenderaan penting dalam barisan Tesla , menghadapi cabaran walaupun penyegarannya baru-baru ini |
Wall Street Fokus Pada Masa Depan Robotaxi
Secara paradoks, harga saham Tesla meningkat kira-kira 6% dalam dagangan pra-pasaran berikutan pengumuman penghantaran, kerana pelabur nampaknya mengabaikan prestasi automotif yang lemah demi prospek pemanduan autonomi syarikat. Demonstrasi robotaxi terkini di Austin, Texas, menggunakan mod Full Self-Driving telah mencetuskan semula keghairahan pelabur untuk peralihan Tesla daripada pembuat kereta tradisional kepada syarikat teknologi AI dan autonomi. Penganalisis William Blair menganggarkan bahawa perniagaan robotaxi Tesla sahaja boleh bernilai 299 dolar Amerika sesaham, hampir sepuluh kali ganda nilai operasi automotif legasinya.
Anggaran Penilaian Penganalisis
- Penilaian perniagaan robotaxi William Blair : USD 299 sesaham
- Nilai robotaxi berbanding automotif warisan: 10x lebih tinggi
- Penilaian masa depan Wedbush terikat dengan autonomi: 90%
- Kredit cukai penyimpanan tenaga dikekalkan sehingga: 2033
Perniagaan Tenaga Menunjukkan Keputusan Bercampur
Bahagian penyimpanan tenaga Tesla menggunakan 9.6 GWh semasa suku tersebut, gagal mencapai ramalan 12.5 GWh daripada William Blair dan di bawah angka 10.4 GWh suku pertama. Walau bagaimanapun, penganalisis menolak ini sebagai variasi masa projek rutin dan bukannya kelemahan permintaan asas. Perniagaan tenaga menerima rangsangan daripada perundangan terkini yang mengekalkan kredit cukai untuk penyimpanan tenaga hingga 2033, terutamanya memberi manfaat kepada produk Megapack Tesla yang menyumbang kira-kira 90% daripada hasil bahagian tersebut.
Prospek Kekal Tidak Menentu
Memandang ke hadapan, Tesla menghadapi ketidakpastian berterusan tanpa garis masa yang jelas untuk Model Q bernilai 25,000 dolar Amerika yang telah lama dinanti-nantikan, yang dianggap ramai sebagai penting untuk penggunaan pasaran besar-besaran. Syarikat juga telah mengusik kenderaan Cybercab autonomi, tetapi butiran masih terhad. Dengan dua suku berturut-turut penurunan jualan dan tahap inventori yang semakin meningkat, margin kesilapan Tesla terus mengecil ketika syarikat cuba mengimbangi cabaran automotif semasa dengan pertaruhan teknologi masa depan yang bercita-cita tinggi.