Pendapatan Suku Ketiga Tesla Dedahkan Pemampatan Margin Walaupun Penghantaran Rekod

Semasa Tesla melalui salah satu peralihan paling mencabar dalam sejarahnya, keputusan suku ketiga perintis kenderaan elektrik itu mendedahkan sebuah syarikat yang terperangkap antara realiti semasa dan cita-cita masa depan. Walaupun mencapai penghantaran kenderaan rekod dan pertumbuhan hasil yang ketara, Tesla berhadapan dengan mampatan margin berterusan yang mencabar penilaian premiumnya, walaupun Ketua Pegawai Eksekutif Elon Musk menggandakan pertaruhan bercita-cita tinggi dalam kecerdasan buatan, robotik, dan penyimpanan tenaga yang boleh mentakrifkan semula identiti asas syarikat pada tahun-tahun mendatang.

Penghantaran Rekod Sorok Cabaran Keberuntungan Asas

Tesla melaporkan penghantaran 497,099 kenderaan pada suku ketiga, menandakan jumlah penghantaran tertinggi dalam sejarah syarikat dan mewakili pencapaian signifikan dalam penskalaan pengeluaran yang terus mengatasi pengeluar kereta tradisional. Hasil mencecah 28.1 bilion dolar AS, berkembang kira-kira 12% tahun-ke-tahun dan melebihi jangkaan penganalisis. Syarikat itu juga menunjukkan penjanaan tunai yang kukuh, dengan aliran tunai bebas mencapai rekod 4 bilion dolar AS dan menutup suku tersebut dengan 41.6 bilion dolar AS dalam tunai dan pelaburan, menyediakan sumber yang besar untuk membiayai cita-citanya yang berkembang dalam teknologi AI dan tenaga.

Pemampatan Margin Isyaratkan Dinamik Perniagaan Berubah

Di sebalik nombor penghantaran utama, keberuntungan Tesla menceritakan kisah yang berbeza. Pendapatan bersih menurun kira-kira 37% tahun-ke-tahun kepada 1.4 bilion dolar AS, manakala margin kasar berada sekitar 18%, menurun daripada hampir 19.8% setahun sebelumnya dan jauh lebih rendah daripada julat 25% yang pernah mencirikan kemuncak keberuntungan Tesla. Margin operasi juga mengecut, merosot lima mata peratusan daripada tahun sebelumnya kepada 5.8%. Angka-angka ini menunjukkan bahawa pertumbuhan Tesla datang pada kos yang semakin meningkat, dengan syarikat itu meraih kurang keuntungan bagi setiap dolar jualan walaupun jumlah meningkat. Margin kasar automotif tidak termasuk kredit kawal selia berada pada kira-kira 15.4%, sedikit di bawah jangkaan dan meneruskan trend hakisan dalam keberuntungan automotif teras.

Sorotan Kewangan Tesla Q3 2024

Peralihan Strategik dan Tekanan Luar Kesan Keputusan

Tekanan margin Tesla berpunca daripada pelbagai faktor, termasuk insentif penetapan harga agresif yang dilaksanakan untuk mendorong jumlah, terutamanya apabila kredit cukai EV AS 7,500 dolar AS tamat pada akhir September. Ini mewujudkan kesan tarikan permintaan ke hadapan yang mungkin mengherotkan corak penghantaran suku keempat. Syarikat itu juga menghadapi halangan daripada penyerapan kos tetap yang lebih rendah, tarif lebih tinggi yang menelan kos kira-kira 400 juta dolar AS pada suku tersebut, dan faedah berkurangan daripada deflasi bahan. Selain itu, hasil daripada jualan kredit kawal selia kepada pengeluar kereta lain menurun kasar 44% tahun-ke-tahun kepada 417 juta dolar AS, mengalihkan penampan yang sebelum ini membantu mengimbangi tekanan harga. Pengeluaran berjumlah kira-kira 447,450 unit, meninggalkan jurang 50,000 kenderaan antara output dan penghantaran—yang terbesar sejak awal 2023—mencadangkan pembentukan inventori dan bukannya pertumbuhan permintaan organik semata-mata.

Faktor Utama Tekanan Margin

• Insentif harga yang agresif untuk memacu volum jualan
• Tamat tempoh kredit cukai EV AS bernilai USD 7,500 mewujudkan permintaan yang ditarik ke hadapan
• Tarif yang lebih tinggi menyebabkan kos kira-kira USD 400 juta pada Q3
• Penyerapan kos tetap yang lebih rendah dan pengurangan manfaat deflasi bahan
• Penurunan 44% dalam hasil kredit kawal selia berbanding tahun ke tahun
• Jurang pengeluaran-penghantaran yang paling lebar sejak awal 2023 (50,000 kenderaan)

AI dan Robotik Ambil Pusat Pentas dalam Wawasan Jangka Panjang

Walaupun menghadapi cabaran automotif jangka dekat, Tesla secara agresif mengejar visinya sebagai syarikat AI dan robotik dan bukannya sekadar pengeluar kereta. Ketua Pegawai Eksekutif Elon Musk mengisytiharkan syarikat telah mencapai titik perubahan kritikal dalam membawa AI ke dunia sebenar, dengan rancangan bercita-cita tinggi untuk penempatan roboteksi. Musk menyatakan Tesla menjangka beroperasi tanpa pemandu keselamatan di kawasan besar Austin menjelang akhir 2024 dan berkembang kepada lapan hingga sepuluh kawasan metro menjelang akhir tahun. Syarikat telah membuka senarai menunggu untuk apl roboteksi iOSnya di AS dan Kanada, dengan pelanggan telah merekodkan lebih daripada enam bilion batu menggunakan FSD Diselia. Tesla juga membangunkan cip latihan AI5 sendiri, yang didakwa Musk akan menjadi 40 kali lebih baik daripada AI4, dengan perkongsian pembuatan dijamin dengan Samsung di Texas dan TSMC di Arizona.

Garis Masa Inisiatif Strategik Tesla

• S4 2024: Pelancaran robotaxi yang dirancang tanpa pemandu keselamatan di Austin; pengembangan ke 8-10 kawasan metro
• 2025: Produk penyimpanan tenaga Megablock mula dihantar dari kemudahan Houston
• Awal 2026: Demonstrasi robot humanoid Optimus Version 3
• 2026: Peningkatan perbelanjaan modal yang besar dirancang untuk pengembangan AI dan robotik

Elon Musk menekankan dorongan Tesla ke arah AI dan robotik, mempamerkan ambisi masa depan syarikat

Penyimpanan Tenaga Muncul sebagai Pusat Keuntungan Berkembang

Walaupun operasi automotif menghadapi tekanan margin, perniagaan penyimpanan tenaga Tesla menunjukkan pertumbuhan dan keberuntungan yang mengagumkan. Hasil penjanaan dan penyimpanan tenaga meningkat 44% kepada 3.42 bilion dolar AS berdasarkan penempatan penyimpanan rekod 12.5 GWh, dengan keuntungan kasar tenaga mencapai rekod 1.1 bilion dolar AS. Musk berhujah bahawa bateri skala-grid boleh secara berkesan menggandakan output tenaga Amerika Syarikat tanpa membina loji kuasa baru, memposisikan produk penyimpanan Tesla sebagai infrastruktur kritikal, terutamanya apabila operator pusat data dan utiliti mencari penyelesaian penstabilan grid di tengah ledakan AI. Syarikat menjangka produk Megablock barunya akan mula dihantar tahun depan dari kemudahan Houstonnya, walaupun eksekutif menyatakan bahawa penyimpanan tenaga juga menghadapi halangan daripada persaingan dan tarif yang semakin meningkat.

Kepimpinan dan Pampasan Menjadi Pusat kepada Hala Tuju Masa Depan

Panggilan pendapatan itu juga menyerlahkan ketegangan berterusan mengenai tadbir urus korporat dan pengaruh Musk ke atas hala tuju strategik Tesla. Musk secara giat mempertahankan pakej pampasan cadangannya yang boleh menganugerahkannya sehingga 1 trilion dolar AS dalam saham jika Tesla mencapai permodalan pasaran 8.5 trilion dolar AS, dengan berhujah ia perlu untuk memastikan dia mengekalkan pengaruh mencukupi ke atas pembangunan teknologi AI dan robotik syarikat. Saya cuma tidak selesa membina tentera robot di sini dan kemudian diusir, nyata Musk, menekankan bahawa kebimbangannya bukanlah keuntungan kewangan tetapi mengekalkan kawalan strategik ke atas teknologi yang dilihatnya berpotensi mengubah. Jika diluluskan, pegangan Musk boleh meningkat daripada 13% kepada hampir 29%, memberikannya apa yang digambarkannya sebagai pengaruh kuat tanpa kawalan mutlak.

Mengemudi Peralihan Antara Masa Kini dan Masa Depan

Keputusan suku ketiga Tesla menangkap sebuah syarikat pada detik penting, mengimbangi realiti operasi pengilang automotif dengan visi bercita-cita tinggi syarikat platform teknologi. Nombor-nombor itu mendedahkan perniagaan yang menghadapi tekanan margin sebenar dalam operasi automotif terasnya sambil serentak membuat pelaburan besar dalam teknologi masa depan yang mungkin tidak menjana hasil bermakna selama bertahun-tahun. Seperti yang digambarkan Musk sendiri, Tesla mewakili sedozen syarikat permulaan dalam satu syarikat, setiap satu dengan garis masa dan profil risikonya sendiri. Bagi pelabur, soalan utama kekal sama ada Tesla boleh berjaya mengemudi peralihan ini—mengekalkan keberuntungan automotif yang mencukupi untuk membiayai pertaruhan bercita-citanya sambil menunaikan janji teknologi yang mewajarkan penilaian premiumnya. Suku-suku akan datang akan terbukti kritikal dalam menentukan sama ada masa depan Tesla menyerupai realiti margin termampat hari ini atau visi transformatif yang kepimpinannya terus artikulasikan.