Pelombong Bitcoin sedang menghadapi apa yang dipanggil pakar industri sebagai ancaman eksistensial apabila yuran transaksi menjunam ke paras terendah dalam sejarah, mewujudkan ribut sempurna yang mempersoalkan kemampanan jangka panjang rangkaian mata wang kripto terbesar di dunia. Krisis ini berpunca daripada sumber yang tidak dijangka: penggunaan institusi yang telah lama diharapkan oleh penyokong Bitcoin.
Keadaan telah menjadi begitu teruk sehingga hampir separuh daripada semua blok Bitcoin beroperasi di bawah kapasiti maksimum, dengan kira-kira 15% memproses transaksi pada kadar yuran terendah yang mungkin. Peralihan dramatik ini mewakili cabaran asas kepada model ekonomi Bitcoin, yang bergantung pada yuran transaksi untuk memberi pampasan kepada pelombong kerana ganjaran blok terus berkurangan separuh setiap empat tahun.
Statistik Aktiviti Semasa Rangkaian Bitcoin
- Hampir 50% daripada blok Bitcoin tidak mencapai kapasiti maksimum
- 15% daripada blok memproses transaksi pada kadar yuran minimum
- Aktiviti Runes (memecoin) menurun daripada 60% kepada 20% daripada volum harian
- Mempool Bitcoin kerap kekal tidak aktif selama berjam-jam
Kejayaan Institusi Mencipta Masalah Tidak Dijangka
Punca masalah terletak pada cara institusi utama berinteraksi dengan Bitcoin. Dana dagangan bursa ( ETF ) telah mengumpul 1.3 juta Bitcoin bernilai kira-kira 144 bilion dolar Amerika Syarikat, tetapi pendekatan mereka untuk memegang aset ini memintas struktur yuran rangkaian sepenuhnya. Tidak seperti pengguna individu yang menjana transaksi berasingan, penyedia ETF menggabungkan semua dagangan mereka ke dalam kumpulan besar dan menyelesaikan sekali sehari, menghasilkan yuran transaksi yang minimum.
Penimbunan institusi ini melangkaui ETF. 100 syarikat perbendaharaan Bitcoin teratas mengawal hampir 1 juta Bitcoin bernilai sekitar 112 bilion dolar Amerika Syarikat, dan seperti ETF, mereka jarang terlibat dalam transaksi kerap yang akan menjana yuran bermakna untuk pelombong.
Komuniti telah menyedari ironi situasi ini, dengan beberapa pemerhati menunjukkan bahawa kedua-dua yuran tinggi dan rendah mencipta masalah untuk ekosistem Bitcoin. Kemarau yuran semasa mewakili penyimpangan ketara daripada visi asal Bitcoin untuk penggunaan transaksi yang meluas.
Pegangan Bitcoin Utama mengikut Jenis Institusi
- Pegangan ETF: 1.3 juta Bitcoin ($144 bilion USD)
- 100 Syarikat Perbendaharaan Teratas: ~1 juta Bitcoin ($112 bilion USD)
- Gabungan pegangan institusi mewakili bahagian yang ketara daripada bekalan yang beredar
Kebimbangan Keselamatan Rangkaian Meningkat
Apabila perlombongan menjadi kurang menguntungkan, lebih sedikit pelombong mengambil bahagian dalam mengamankan rangkaian, yang menimbulkan implikasi keselamatan yang serius. Perlindungan rangkaian Bitcoin terhadap serangan bergantung pada jumlah kuasa pengkomputeran pelombong aktif. Apabila pelombong menutup operasi kerana tidak menguntungkan, seluruh rangkaian menjadi lebih terdedah.
Ia adalah 51% daripada saiz rangkaian pada masa serangan. Jika bilangan pelombong bitcoin berkurangan, begitu juga keselamatan seluruh rangkaian.
Ini mewujudkan gelung maklum balas yang membimbangkan: aktiviti transaksi yang berkurangan membawa kepada yuran yang lebih rendah, yang memaksa pelombong luar talian, melemahkan keselamatan rangkaian dan berpotensi menjadikan Bitcoin kurang menarik kepada pengguna dan pelabur.
Had Teknikal Memburukkan Krisis
Perbincangan juga telah menyerlahkan kekangan teknikal Bitcoin yang menyumbang kepada krisis semasa. Had saiz blok 1MB rangkaian, yang dilaksanakan beberapa tahun lalu, mengehadkan bilangan transaksi yang boleh diproses, menjadikan lapisan asas tidak praktikal untuk pembayaran harian. Had ini memaksa pengguna ke arah penyelesaian alternatif tetapi tidak menangani keperluan asas untuk hasil yuran transaksi.
Beberapa ahli komuniti mencadangkan bahawa andaian reka bentuk Bitcoin mungkin cacat dari awal. Jangkaan asal ialah volum transaksi tinggi akan berkembang secara semula jadi untuk menyokong pelombong melalui yuran, tetapi realiti penimbunan institusi dan had teknikal telah mencipta senario yang berbeza sama sekali.
Pegangan Bitcoin ETF berbanding Penerimaan Gold ETF Tradisional
- Bitcoin ETFs: $144 bilion USD terkumpul dalam 1.3 juta syiling
- Gold ETFs: $10 bilion USD terkumpul dalam tempoh 3 tahun selepas pelancaran 2004
- Kadar penerimaan Bitcoin ETF jauh mengatasi prestasi sejarah gold ETF
Mencari Penyelesaian
Walaupun prospek yang suram, beberapa penyelesaian berpotensi wujud. Satu kemungkinan melibatkan perbendaharaan Bitcoin yang diuruskan secara aktif yang memperdagangkan pegangan mereka dengan lebih kerap, menjana lebih banyak aktiviti rangkaian. Walau bagaimanapun, pendekatan ini memerlukan peralihan asas dalam cara institusi melihat dan menguruskan pegangan Bitcoin mereka.
Keadaan perkakasan perlombongan menambah satu lagi lapisan kerumitan. Pelombong ASIC moden menghadapi susut nilai pesat kerana kemajuan teknologi, menjadikannya sukar bagi pengendali untuk mematikan peralatan semasa tempoh tidak menguntungkan. Ada yang mencadangkan bahawa operasi perlombongan masa depan mungkin perlu mempelbagaikan ke dalam tugas pengkomputeran lain, seperti pembelajaran mesin, untuk kekal berdaya maju semasa tempoh aktiviti rendah Bitcoin.
Krisis semasa mewakili lebih daripada sekadar kemerosotan sementara untuk pelombong. Ia mencabar andaian teras tentang kemampanan ekonomi jangka panjang Bitcoin dan menimbulkan persoalan sama ada rangkaian boleh mengekalkan model keselamatannya kerana penggunaan institusi terus berkembang dengan cara yang tidak menyokong infrastruktur asas.
Rujukan: Why Bitcoin miners say times are 'grim' as fee drought poses existential threat to network