Industri kecerdasan buatan sedang menyaksikan perubahan terobosan dalam pembiayaan perkakasan apabila Nvidia dan OpenAI menjalin perkongsian yang tidak pernah berlaku sebelum ini yang boleh membentuk semula cara infrastruktur AI dibiayai dan digunakan. Pakatan strategik ini menggabungkan pelaburan kewangan yang besar dengan pengaturan pajakan yang inovatif, menandakan perubahan ketara daripada model pemerolehan perkakasan tradisional.
Butiran Perkongsian Strategik
Nvidia telah komited untuk melabur 100 bilion dolar Amerika dalam OpenAI melalui pendekatan berstruktur yang mengikat pelaburan secara langsung kepada pembangunan infrastruktur. Pengaturan ini beroperasi atas dasar 10 bilion dolar Amerika setiap gigawatt, bermakna bagi setiap gigawatt pusat data yang disokong Nvidia yang dibina oleh OpenAI , Nvidia akan menyediakan pelaburan sebanyak 10 bilion dolar Amerika. Pendekatan sistematik ini memastikan pembinaan bercita-cita tinggi 10 gigawatt OpenAI menerima sokongan kewangan yang mencukupi sambil menjamin pesanan perkakasan yang besar untuk Nvidia .
Struktur Kewangan Perkongsian
- Jumlah komitmen pelaburan Nvidia : USD $100 bilion
- Struktur pelaburan: USD $10 bilion bagi setiap gigawatt kapasiti pusat data
- Pegangan ekuiti OpenAI kepada Nvidia : ~2% pada penilaian USD $500 bilion
- Komitmen pembelian perkakasan: USD $35 bilion dalam cip Nvidia bagi setiap pelaburan USD $10 bilion
- Syarat pembayaran: 71% tunai, 29% saham OpenAI
Struktur Pajakan GPU Revolusioner
Perkongsian ini memperkenalkan model pajakan lima tahun yang inovatif yang boleh mengubah secara asas cara syarikat AI memperoleh sumber pengkomputeran berprestasi tinggi. Daripada membeli GPU secara langsung atau menyewa kapasiti daripada penyedia awan, OpenAI akan mengambil milikan langsung cip AI Nvidia di bawah perjanjian pajakan. Pengaturan ini berpotensi mengurangkan kos perkakasan OpenAI sebanyak 10 hingga 15 peratus sambil memindahkan risiko susut nilai kepada Nvidia . Struktur pajakan akan disokong oleh kenderaan pembiayaan khusus yang menggunakan GPU itu sendiri sebagai cagaran untuk modal yang dipinjam.
Faedah Model Pajakan GPU
- Anggaran pengurangan kos: 10-15% berbanding pembelian tradisional
- Tempoh pajakan: 5 tahun
- Risiko susut nilai: Dipindahkan kepada Nvidia
- Struktur pembiayaan: Kenderaan khusus menggunakan GPU sebagai cagaran
- Kelebihan kadar faedah: Kadar yang lebih rendah disebabkan penarafan kredit Nvidia berbanding 15% untuk syarikat yang mengalami kerugian
Kejuruteraan Kewangan dan Kesan Pasaran
Struktur perjanjian mendedahkan kejuruteraan kewangan yang canggih yang direka untuk menangani kekangan modal OpenAI . Dengan unjuran pembakaran tunai sebanyak 115 bilion dolar Amerika hingga 2029 dan potensi perbelanjaan 450 bilion dolar Amerika untuk kapasiti sewaan hingga 2030, OpenAI tidak mempunyai kekuatan kunci kira-kira untuk membeli ratusan bilion perkakasan secara bebas. Penglibatan Nvidia menyediakan akses kepada modal kos rendah, kerana penarafan kredit yang kukuh pereka cip membolehkan pembiayaan pada terma yang jauh lebih baik daripada yang boleh dicapai oleh OpenAI sendiri.
Unjuran Kewangan OpenAI
- Unjuran pembakaran tunai hingga 2029: USD $115 bilion
- Anggaran perbelanjaan untuk kapasiti sewaan hingga 2030: USD $450 bilion
- Jumlah pelaburan pusat data yang dirancang: USD $1 trilion
- Bahagian perkongsian Oracle: USD $300 bilion
- Bahagian perkongsian Nvidia: USD $100 bilion
Persamaan Sejarah dan Pertimbangan Risiko
Pemerhati industri membuat perbandingan dengan amalan pembiayaan vendor Cisco Systems semasa ledakan dot-com, apabila gergasi rangkaian itu menyediakan berbilion pinjaman kepada syarikat permulaan yang membeli peralatannya. Cisco akhirnya mengetepikan 900 juta dolar Amerika dalam rizab untuk pinjaman lapuk apabila gelembung pecah pada 2001. Pengaturan Nvidia - OpenAI semasa menimbulkan persoalan serupa tentang pekeliling - sama ada Nvidia pada asasnya membiayai permintaan untuk produknya sendiri melalui pelaburan pihak ketiga.
Prestasi Pasaran dan Perspektif Penganalisis
Saham Nvidia telah melonjak 1,124 peratus sejak awal 2023, dengan syarikat menjana 72 bilion dolar Amerika dalam aliran tunai bebas sepanjang empat suku terakhir. Penganalisis menganggarkan perjanjian OpenAI boleh diterjemahkan kepada kira-kira 400 bilion hingga 500 bilion dolar Amerika dalam hasil untuk Nvidia selama beberapa tahun. Walau bagaimanapun, pengaturan itu mungkin memampatkan margin biasa Nvidia untuk cip canggih, kerana perkongsian melibatkan harga yang lebih menguntungkan untuk OpenAI .
Prestasi Saham Nvidia & Data Pasaran
- Keuntungan saham sejak 2023: 1,124%
- Prestasi tahun ke tarikh: +29%
- Aliran tunai bebas (4 suku terakhir): USD $72 bilion
- Anggaran hasil daripada perjanjian OpenAI: USD $400-500 bilion dalam beberapa tahun
- Prestasi Indeks Saham AI Generatif: +157% sejak Januari 2023
Implikasi Industri yang Lebih Luas
Kejayaan perkongsian boleh mewujudkan templat baharu untuk pembiayaan infrastruktur AI, berpotensi mengubah cara Nvidia memperuntukkan inventori dan memfasakan seni bina baharu. Syarikat AI lain mungkin mencari pengaturan serupa, manakala pesaing mungkin perlu membangunkan model pembiayaan alternatif untuk kekal berdaya saing. Perjanjian itu juga meletakkan kedua-dua syarikat di pusat apa yang digambarkan oleh pakar industri sebagai migrasi ke hadapan berbentuk V penyedia teknologi AI, memberi manfaat kepada keseluruhan ekosistem daripada pengeluar cip kepada pengendali pusat data.