Apabila OpenAI mengumumkan perjanjian infrastruktur yang mengejutkan bernilai ratusan bilion, komuniti teknologi mempersoalkan dari mana sebenarnya wang itu akan datang. Dengan pengulas membuat perbandingan dengan keruntuhan kewangan sejarah dan mempersoalkan rancangan rahsia misteri syarikat itu, kemampanan keperluan modal besar-besaran AI menghadapi penelitian yang serius.
Gema Enron di Dewan AI
Satu kenyataan tertentu daripada CEO OpenAI Sam Altman telah menyalakan loceng penggera di seluruh komuniti teknologi. Apabila membincangkan cara membiayai keperluan pengkomputeran astronomi syarikat, Altman mencadangkan mereka boleh mereka bentuk instrumen kewangan baru yang sangat menarik untuk kewangan dan pengiraan yang dunia belum temui lagi. Komen ini serta-merta mencetuskan perbandingan dengan bencana kewangan sebelumnya, dengan ramai pengulas menyatakan persamaan yang menyeramkan dengan pendekatan Enron semasa fasa pembinaan infrastrukturnya.
Kenyataan ini membuatkan deria mengesan karut saya berbunyi seperti gila. Gembira bukan hanya saya.
Persamaan ini melangkaui sekadar syak wasangka. Seperti Enron, OpenAI cuba mengembangkan infrastruktur secara besar-besaran sambil menghadapi soalan tentang aliran tunai yang mampan. Konsensus komuniti mencadangkan ini bukan sekadar urusan perniagaan seperti biasa—ia berpotensi menjadi krisis kewangan 2008 atau gelembung dot-com dengan pakaian baru.
Keparahan Nombor
Komitmen perbelanjaan OpenAI sukar difahami dari segi skala. Syarikat itu dilaporkan telah menandatangani perjanjian pengkomputeran bernilai kira-kira 176 bilion dolar AS tahun ini sahaja, dengan unjuran menunjukkan mereka mungkin memerlukan 113 bilion dolar AS sehingga 2027. Angka-angka ini mewakili peningkatan 66 bilion dolar AS daripada ramalan yang dibuat hanya beberapa bulan sebelumnya, menunjukkan keperluan kewangan yang meningkat dengan pantas.
Untuk meletakkan ini dalam perspektif, pengulas menyatakan bahawa jumlah aliran tunai bebas untuk 500 syarikat teratas mengikut permodalan pasaran adalah kira-kira 2.56 trilion dolar AS. Keperluan OpenAI akan menggunakan peratusan material daripada semua penjanaan tunai korporat setiap tahun. Keperluan infrastruktur juga amat mengejutkan—kapasiti pengkomputeran 20 gigawatt, bersamaan dengan output kuasa 20 reaktor nuklear, menimbulkan soalan serius tentang ketersediaan tenaga dan garis masa penghantaran.
Komitmen Kewangan dan Unjuran OpenAI yang Dilaporkan
- Perjanjian pengkomputeran yang ditandatangani pada 2024: ~$176 bilion USD
- Unjuran pembakaran tunai sehingga 2027: $113 bilion USD
- Peningkatan ramalan terkini: +$66 bilion USD dari S1 2024
- Penilaian semasa: $100 bilion USD
- Potensi jumlah yang diperoleh menjelang akhir 2024: $140 bilion USD
Dilema Kejayaan Produk vs Model Perniagaan
Walaupun terdapat kebimbangan kewangan, komuniti mengakui pencapaian produk OpenAI yang luar biasa. Pengguna melaporkan mereka terpegun dengan kualiti Mod Suara Lanjutan ChatGPT dan ciri-ciri lain. Syarikat itu telah membina asas pengguna yang hebat dengan lebih 180 juta pengguna aktif bulanan dan lebih 120 juta dolar AS dalam hasil berulang tahunan, menjadikan mereka salah satu syarikat AI terbesar dan pemain perisian yang penting.
Walau bagaimanapun, pengulas menyatakan perbezaan kritikal antara kejayaan teknikal dan daya maju perniagaan. Seperti yang diperhatikan seorang pemerhati, sesiapa sahaja boleh membina perniagaan yang menukar 2 dolar AS modal kepada 1 dolar AS hasil. Soalan asas kekal sama ada aliran hasil semasa OpenAI mungkin boleh membiayai rancangan infrastruktur bercita-cita tinggi mereka, terutamanya apabila model pesaing dari Google, Anthropic, dan lain-lain menawarkan keupayaan yang sama pada harga yang berpotensi lebih rendah.
Metrik Perniagaan Semasa
- Pengguna Aktif Bulanan: 180+ juta
- Hasil Berulang Tahunan: $120+ juta USD
- Perbandingan asas pengguna: Menghampiri kesan rangkaian berskala Facebook
- Tekanan persaingan: Pelbagai model AI setanding ( Gemini , Claude , Qwen ) tersedia
Rancangan Rahsia Misteri dan Spekulasi Bailout Kerajaan
Dengan sumber pembiayaan tradisional nampaknya teragak-agak—malah pelaburan 20 bilion dolar AS SoftBank yang didengari telah ditangguhkan—perhatian telah beralih kepada godaan Altman tentang rancangan rahsia. CEO itu telah meminta kebenaran untuk beberapa bulan lagi untuk mendedahkan strategi yang kononnya akan menjadikan pembelanjakan borong semasa masuk akal.
Spekulasi komuniti menjangkau dari instrumen kewangan inovatif kepada kemungkinan yang lebih membimbangkan. Ada yang mencadangkan syarikat itu mungkin memposisikan dirinya untuk bailout kerajaan di bawah alasan keselamatan negara, terutamanya memandangkan inisiatif OpenAI for Countries baru-baru ini yang mencadangkan perkongsian dengan kerajaan negara. Yang lain tertanya-tanya sama ada rancangan itu melibatkan memaksa rakan kongsi muflis untuk memperoleh aset dengan murah, walaupun pengulas dengan pantas mempersoalkan bagaimana mereka akan membiayai pemerolehan sedemikian.
Keperluan Skala Infrastruktur
- Kapasiti pengkomputeran yang diperlukan: 20+ gigawatt
- Kuasa setara: 20 reaktor nuklear
- Cabaran garis masa penghantaran tenaga: 7+ tahun untuk turbin gas baharu, 11+ tahun untuk loji nuklear
- Perbandingan: Jumlah FCF untuk syarikat teratas Fortune 500: $2.56 trilion USD
Pemantauan Gelembung semakin Intensif
Konsensus di kalangan pemerhati kritikal ialah pembetulan tidak dapat dielakkan. Seperti yang diperhatikan seorang pengulas, Gelembung itu akan meletup, jika hanya kerana pertumbuhan dalam nombor-nombor ini jelas tidak mampan—kita tidak mempunyai trilion. Perbandingan dengan gelembung teknologi sebelumnya adalah kerap, dengan ramai yang menjangkakan goncangan yang akan meninggalkan hanya gergasi teknologi bermodal baik yang masih berdiri.
Perbezaan kritikal yang diperhatikan komuniti ialah tidak seperti beberapa syarikat gelembung sebelumnya, OpenAI dan pemimpin AI lain menyampaikan kemajuan teknologi yang tulen. Soalannya bukan sama ada teknologi itu berfungsi, tetapi sama ada model perniagaan boleh menyokong infrastruktur yang diperlukan untuk mengejar kecerdasan umum buatan.
Bulan-bulan akan datang adalah penting untuk OpenAI apabila mereka cuba mendedahkan rancangan induk kewangan mereka. Sehingga itu, komuniti teknologi memerhati dengan campuran kekaguman terhadap pencapaian teknologi dan kebimbangan tentang asas kewangan yang menyokong mereka. Taruhannya tidak boleh lebih tinggi—bukan hanya untuk OpenAI, tetapi untuk seluruh ekosistem AI yang telah berkembang di sekitar visi bercita-cita tinggi mereka.