Sektor kecerdasan buatan mendapati dirinya berada di persimpangan jalan apabila turun naik pasaran baru-baru ini dan keputusan pendapatan yang bercampur aduk telah mencetuskan semula perbincangan mengenai sama ada industri ini mengalami gelembung spekulatif. Dengan hampir satu trilion dolar Amerika yang terhapus daripada permodalan pasaran gergasi teknologi dalam beberapa minggu kebelakangan ini dan laporan MIT yang menyedihkan menunjukkan 95% projek perintis AI gagal memberikan pulangan yang boleh diukur, pelabur dan pemimpin industri mempersoalkan kemampanan penilaian dan corak perbelanjaan AI semasa.
Statistik Penggunaan AI
- 95% projek perintis AI generatif gagal memberikan ROI yang boleh diukur (laporan MIT)
- 80% syarikat telah menggunakan alat AI generatif (McKinsey)
- Kebanyakan organisasi tidak melihat keuntungan dari segi keuntungan daripada pelaburan AI
- Nisbah harga kepada buku S&P mencapai 5.3 (lebih tinggi daripada puncak gelembung tahun 2000)
Prestasi Nvidia Menceritakan Kisah Yang Kompleks
Pendapatan suku kedua Nvidia yang dikeluarkan pada 27 Ogos 2025, melukiskan gambaran bernuansa mengenai kesihatan pasaran AI. Gergasi cip itu melaporkan hasil sebanyak 46.74 bilion dolar Amerika, mewakili peningkatan 56% berbanding tahun sebelumnya yang sedikit melebihi konsensus pasaran sebanyak 46.23 bilion dolar Amerika. Walau bagaimanapun, perniagaan pusat data penting syarikat itu menjana hasil sebanyak 41.1 bilion dolar Amerika, tidak mencapai sasaran yang dijangkakan sebanyak 41.29 bilion dolar Amerika. Kekurangan yang kelihatan kecil ini menghantar gelombang melalui komuniti pelaburan, dengan beberapa penganalisis mentafsirkannya sebagai tanda amaran awal bahawa perbelanjaan AI perusahaan mungkin semakin sejuk. Jurang ini menyerlahkan betapa sensitifnya pasaran terhadap sebarang petunjuk bahawa pelaburan modal besar-besaran dalam infrastruktur AI mungkin tidak menghasilkan pulangan yang dijangkakan.
Prestasi Kewangan Suku Kedua 2025 Nvidia
| Metrik | Dilaporkan | Dijangka | Pertumbuhan |
|---|---|---|---|
| Jumlah Hasil | USD 46.74B | USD 46.23B | +56% YoY |
| Hasil Pusat Data | USD 41.1B | USD 41.29B | +70% YoY |
Cabaran Penggunaan Perusahaan Muncul
Ketidakselarasan antara gembar-gembur AI dan pelaksanaan praktikal telah menjadi semakin jelas dalam persekitaran korporat. Walaupun 80% syarikat telah menggunakan alat AI generatif menurut penyelidikan McKinsey, kebanyakan organisasi bergelut untuk menunjukkan penambahbaikan konkrit pada keuntungan daripada inisiatif AI mereka. Masalahnya selalunya bukan terletak pada teknologi itu sendiri, tetapi pada cara syarikat mendekati pelaksanaan. Banyak perusahaan menganggap AI sebagai kotak semak pemasaran dan bukannya keupayaan strategik, memfokuskan pada aplikasi yang menghadap pelanggan yang menarik tajuk utama sambil mengabaikan peluang automasi pejabat belakang yang lebih praktikal. Syarikat yang berjaya mengintegrasikan AI ke dalam proses teras seperti pelaporan perbelanjaan, pemprosesan tuntutan, dan semakan pematuhan secara konsisten mencapai keuntungan produktiviti yang boleh diukur, manakala mereka yang mengejar demonstrasi mencolok tanpa reka bentuk aliran kerja pasti akan menghadapi kekecewaan.
Isyarat Pasaran Menunjukkan Pembetulan, Bukan Keruntuhan
Walaupun terdapat turun naik, beberapa petunjuk mencadangkan pergolakan semasa mewakili pembetulan pasaran dan bukannya keruntuhan asas potensi AI. Syarikat teknologi utama termasuk Microsoft, Google, dan Meta terus mengembangkan pelaburan infrastruktur AI mereka, dengan Nvidia melaporkan pertumbuhan hasil pusat data hampir 70% berbanding tahun sebelumnya. Landskap pengambilan pekerja juga kekal kukuh, dengan jurutera AI menguasai pakej pampasan yang tidak pernah berlaku sebelum ini, sesetengahnya mencapai 100 juta dolar Amerika dalam jumlah nilai. Malah komen terbaru Ketua Pegawai Eksekutif OpenAI Sam Altman bahawa AI adalah gelembung nampaknya ditujukan kepada penilaian syarikat permulaan dan bukannya daya maju teknologi asas, dengan orang dalam industri mencadangkan kenyataan itu adalah kedudukan taktikal terhadap pesaing.
Garis Masa Impak Pasaran
- 18 Ogos 2025: Penurunan empat hari bermula, memadamkan ~USD 1 trilion daripada permodalan pasaran teknologi
- 27 Ogos 2025: Pendapatan suku kedua Nvidia dikeluarkan
- Perkembangan terkini: Meta mengumumkan pembekuan pengambilan bahagian AI, pakej gaji jurutera AI mencecah USD 100 juta
Persamaan Sejarah Menawarkan Perspektif
Dinamik pasaran AI semasa mempunyai persamaan yang menarik dengan era dot-com pada akhir 1990-an, lengkap dengan penilaian berbuih, pelaburan modal teroka yang besar, dan ramalan berani mengenai transformasi teknologi. Nisbah harga kepada buku S&P baru-baru ini mencapai 5.3, melepasi puncak gelembung 2000, manakala jurutera muda tiba-tiba mendapati diri mereka menguruskan kekayaan baharu yang mengingatkan ledakan dot-com. Walau bagaimanapun, tidak seperti syarikat internet spekulatif era itu, pemimpin AI hari ini seperti Nvidia, Microsoft, dan Google adalah perusahaan yang menguntungkan dan kaya tunai yang membina infrastruktur asas. Syarikat dot-com yang gagal semalam— Pets.com, Webvan, dan Kozmo —akhirnya menemui penjelmaan moden yang berjaya dalam Chewy, Instacart, dan DoorDash, mencadangkan bahawa walaupun model perniagaan pramatang akhirnya boleh menemui masa pasaran mereka.
Pandangan Jangka Panjang Kekal Optimistik
Penganalisis industri mengunjurkan bahawa AI akan menambah trilion dolar kepada ekonomi global menjelang 2030, meletakkannya sebagai teknologi tujuan umum yang setanding dengan elektrik atau internet dalam potensi transformasinya. Paradoks produktiviti semasa, di mana pelaburan besar-besaran mendahului keuntungan yang boleh diukur, mencerminkan corak sejarah yang dilihat dengan teknologi revolusioner sebelumnya. Walaupun masa depan terdekat berkemungkinan mengalami turun naik berterusan, penyatuan di kalangan syarikat permulaan, dan pembiayaan teroka yang lebih ketat, trend asas ke arah integrasi AI merentas industri nampaknya tidak dapat dihentikan. Pembeza utama ialah strategi pelaksanaan dan bukannya keupayaan teknologi, dengan syarikat yang memfokuskan pada pelaksanaan praktikal dan rangka kerja tadbir urus yang diletakkan untuk menangkap nilai jangka panjang terbesar daripada pelaburan AI mereka.