Analisis terkini yang menghubungkan stablecoin dengan Dilema Triffin yang terkenal telah mencetuskan perdebatan dalam kalangan pembaca, dengan pengkritik menunjukkan salah faham asas terhadap konsep ekonomi tersebut. Perbincangan ini menyerlahkan persoalan yang lebih luas mengenai bagaimana teori ekonomi tradisional digunakan untuk mata wang digital dan sama ada pendekatan kawal selia semasa masuk akal.
Salah Faham Terhadap Teori Ekonomi Teras
Ahli komuniti telah membangkitkan kebimbangan serius mengenai cara Dilema Triffin dipersembahkan dalam analisis asal. Artikel tersebut mendefinisikannya sebagai konflik antara membekalkan dolar secara global sambil mengekalkan kepercayaan dan kawalan. Walau bagaimanapun, pengkritik berhujah bahawa ini terlepas pandang sepenuhnya.
Dilema Triffin sebenar, dinamakan sempena ahli ekonomi Robert Triffin , memfokuskan kepada defisit perdagangan yang tidak dapat dielakkan dihadapi oleh negara mata wang rizab. Apabila mata wang sesebuah negara menjadi standard global, negara lain memerlukan mata wang tersebut untuk perdagangan antarabangsa. Ini memaksa negara pengeluar untuk mengalami defisit perdagangan bagi membekalkan mata wang mereka kepada dunia, yang akhirnya menjejaskan keyakinan terhadap nilai mata wang tersebut.
Konsep ini secara langsung membawa kepada Presiden Nixon menamatkan standard emas pada tahun 1971. AS mengalami defisit perdagangan yang besar, menjadikannya mustahil untuk mengekalkan janji bahawa dolar boleh ditukar dengan emas pada kadar tetap. Pengkritik menyatakan bahawa walaupun artikel asal menyebut Nixon Shock , ia gagal menjelaskan mekanisme sebenar yang menyebabkannya.
Dinamik Mata Wang Rizab dan Kuasa Ketenteraan
Perbincangan telah berkembang melangkaui teori ekonomi untuk mengkaji apa yang benar-benar menentukan status mata wang rizab. Sesetengah ahli komuniti berhujah bahawa faktor ketenteraan dan politik jauh lebih penting daripada asas ekonomi.
Beratus-ratus pangkalan tentera AS di seluruh dunia memastikan bahawa tiada pemimpin 'bodoh' sesebuah negara membuat keputusan untuk beralih daripada dolar AS untuk perdagangan antarabangsa.
Perspektif ini menunjukkan bahawa status mata wang rizab bukan sekadar mengenai kemudahan atau kestabilan ekonomi. Contoh sejarah seperti Muammar Gaddafi dari Libya , yang cuba beralih daripada perdagangan berasaskan dolar sebelum kematiannya yang ganas, berfungsi sebagai amaran kepada pemimpin lain yang mempertimbangkan langkah serupa.
Dolar AS kini mewakili kira-kira 50% daripada rizab global, dengan Euro pada 20%. Tetapi penguasaan ini tidak dijamin oleh mana-mana undang-undang atau perjanjian antarabangsa - ia dikekalkan melalui gabungan utiliti ekonomi dan tekanan geopolitik.
Taburan Mata Wang Rizab Semasa:
- Dolar AS: 50% daripada rizab global
- Euro: 20% daripada rizab global
- Mata wang lain: 30% gabungan
Kebimbangan Rizab Stablecoin
Selain perdebatan teori, kebimbangan praktikal mengenai sokongan stablecoin telah timbul. Pengkritik bimbang bahawa pengeluar stablecoin utama mungkin tidak benar-benar memegang rizab dolar penuh untuk setiap token yang mereka cipta. Ini bermakna mereka mencipta dolar baharu tanpa sokongan yang sepatutnya.
Kontroversi Tether berfungsi sebagai contoh utama. Apabila disiasat oleh pihak berkuasa AS, Tether mengelak akibat serius bukan dengan membuktikan mereka mempunyai rizab penuh, tetapi dengan menghentikan operasi AS sepenuhnya. Ini menimbulkan persoalan sama ada stablecoin mewakili deposit dolar tulen atau sesuatu yang lebih hampir kepada perbankan rizab pecahan.
Jika stablecoin benar-benar mencipta dolar tanpa sokongan, ia boleh menjelaskan mengapa pengawal selia AS menjadi lebih agresif. Akta GENIUS yang dicadangkan yang disebut dalam artikel asal memerlukan sokongan dolar penuh dan memberikan pihak berkuasa AS kawalan teknikal ke atas stablecoin yang dikeluarkan asing.
Permodalan Pasaran Stablecoin Utama (setakat artikel ini):
- Tether (USDT): $143 bilion USD
- USDC: $58 bilion USD
- Gabungan volum transaksi tahunan: $27.6 trilion USD
 |
|---|
| Perbincangan mengenai kebimbangan kawal selia seputar stablecoin dan sokongannya dalam sistem kewangan |
Masa Depan Mata Wang Digital
Memandang ke hadapan, ahli komuniti melihat beberapa laluan yang mungkin untuk pembangunan mata wang digital. Ada yang percaya stablecoin bersandarkan emas menawarkan lebih ketahanan daripada alternatif bersandarkan fiat, walaupun yang lain menunjukkan cabaran praktikal dengan harga emas yang tidak menentu.
Terdapat juga minat yang semakin meningkat terhadap bakul mata wang atau aset digital bersandarkan saham yang mungkin memberikan lebih kestabilan daripada mana-mana mata wang fiat tunggal. Memandangkan sistem mata wang rizab tradisional menghadapi cabaran baharu daripada inovasi digital dan peralihan geopolitik, beberapa tahun akan datang boleh membawa perubahan ketara kepada cara kewangan global beroperasi.
Perdebatan mengenai stablecoin dan mata wang rizab akhirnya mencerminkan persoalan yang lebih mendalam mengenai kedaulatan monetari dalam era digital. Sama ada melalui kawal selia yang lebih baik atau inovasi teknologi, sistem kewangan global nampaknya menuju ke arah perubahan besar yang boleh membentuk semula perdagangan antarabangsa dan dasar monetari.
Rujukan: How Stablecoins Became the Digital Gold Standard
 |
|---|
| Evolusi mata wang digital dan potensi penyelesaian kewangan bersepadu pada masa hadapan |